2025年黄金市场展望：债券收益率上升与地缘政治风险并存

西太平洋银行经济学家近期发布的市场展望报告指出，尽管2024年黄金市场表现强劲，但在2025年，黄金价格走势将面临新的挑战。报告认为，全球各国政府的扩张性财政政策将导致债券收益率上升，这将对黄金价格构成压力。

报告详细分析了多个导致债券收益率上升的因素：发达经济体持续高企的财政赤字；地缘政治风险加剧导致的国防开支增加；应对人口老龄化和气候变化挑战而增加的卫生和能源基础设施投资。这些因素都将推高政府债务，进而导致债券收益率上升。报告特别提到，无论谁赢得美国总统大选，美国的财政状况都将恶化，而特朗普的再次当选和共和党的胜利可能会进一步刺激财政扩张。

报告中，经济学家Luci Ellis和Illiana Jain强调，央行的货币政策将取决于通胀情况和需求状况。如果通胀持续高企，央行可能需要采取更紧缩的货币政策，这将进一步推高债券收益率，对黄金价格构成利空。

然而，报告也指出，地缘政治风险和中东冲突的持续，以及亚洲主要经济体央行增持黄金储备等因素，将为黄金价格提供支撑。西太平洋银行高级经济学家Justin Smirk预测，如果美国CPI连续第四个月增长0.3%，可能导致美联储采取更加谨慎的货币政策，给黄金带来一些下行压力。但与此同时，中东冲突的持续和亚洲央行的持续买入，将限制黄金价格的下跌空间。

总而言之，西太平洋银行对2025年黄金价格的中期目标为每盎司2700美元左右。这一预测反映了债券收益率上升带来的压力和地缘政治风险以及央行购金带来的支撑之间的复杂博弈。投资者需要密切关注宏观经济形势、货币政策和地缘政治局势的变化，以更好地把握黄金市场的投资机会。 需要注意的是，这份报告的预测基于当前的经济和政治环境，未来的实际情况可能会有所不同。