本文分析了全球菜粕市场，涵盖油菜籽种植、产量、贸易格局以及与豆粕、葵粕的替代关系，并对未来菜粕市场行情进行展望。
全球油菜籽产量以加拿大和欧盟为主，中国和印度也为主要生产国。2024/25年度，全球油菜籽产量预计为8744万吨，但欧盟和加拿大受气候影响，产量有所下降。不同国家油菜籽种植周期不同，这影响着全球供应节奏。
在贸易方面，加拿大、澳大利亚和乌克兰是主要出口国，欧盟和中国是主要进口国。中国油菜籽进口量受政策和价格影响波动较大，近期对加拿大进口油菜籽的反倾销调查可能进一步影响进口量。中国也是主要的菜粕和菜油进口国。
全球菜籽压榨量与产量呈正相关，但其在全球油料压榨量中的占比逐年下降。欧盟是最大的压榨产能地区，也是主要的生物柴油生产地，主要使用菜籽油作为原料。
豆粕和菜粕存在替代关系，豆粕蛋白含量更高，但菜粕在水产饲料中应用广泛。豆菜价差受多种因素影响，包括供需关系、季节性因素和贸易关系等。一般来说，菜粕/豆粕比价在75%-85%之间属于合理区间。
目前，全球大豆供需宽松，价格承压，拖累全球粕类价格。葵花籽也呈现减产态势。菜籽库存高位，菜粕库存虽有下降，但压力依然存在，需求端走货缓慢。因此，预计菜粕市场将以宽幅震荡为主，建议谨慎操作，可考虑逢高尝试空豆粕买菜粕套利操作。
