美联储12月议息会议宣布将基准利率下调25个基点，但点阵图显示未来降息次数减少，鲍威尔释放出鹰派信号，这被市场解读为“鹰派降息”。此举在短期内引发资本市场震荡，美元指数上涨，美债收益率上升，非美货币、金价和美股下跌。
本次降息的背景是美国经济韧性强于预期，通胀反弹，劳动力市场改善。虽然就业市场出现一些放缓迹象，但整体经济仍然稳健。美联储内部对降息也存在分歧，部分官员主张暂停降息。
回顾最近一轮加息周期，美联储在2022年3月启动加息，历经11次加息后，联邦基金利率达到22年来的最高点。2024年9月开始降息，至今已降息三次。
展望未来，美联储2025年降息节奏将放缓，特朗普政府的政策走向是关键影响因素。特朗普的宽松财政刺激政策和对外关税政策可能导致通胀反弹，从而影响美联储的降息决策。
市场交易逻辑将更加关注宏观经济基本面。美国经济软着陆预期升温，明年可能转向复苏，利好大宗商品需求。但美元指数可能进一步上涨，对大宗商品形成压制。人民币汇率也面临回落压力。
长期来看，美国经济持续复苏，通胀预期升温，避险和抗通胀资产将受到青睐，黄金价格有望得到支撑。短期内，贵金属面临调整压力，中期走势将取决于经济表现和特朗普政策，长期则有望受益于抗通胀和避险需求。需要注意的是，美国经济超预期增长、美联储政策超预期以及地缘政治风险都可能对市场造成影响。
