美联储2025年利率决议：新成员上任，鹰派力量崛起，降息之路充满不确定性

2025年，美联储利率制定委员会将迎来多位新成员，其中不乏鹰派官员，这使得未来利率决策更加复杂。近期通胀担忧抬头，进一步增加了决策难度。

美联储在12月将基准利率下调25个基点，暗示未来降息将更为谨慎，取决于通胀的消退情况。高盛首席经济学家预测，1月份降息可能性较小。 FOMC(联邦公开市场委员会)负责利率投票，由七名美联储理事、纽约联储主席和来自11家地区联储银行的轮值主席组成，每年仅四位地区联储主席拥有投票权。

2025年，波士顿联储的苏珊·柯林斯、圣路易斯联储的阿尔贝托·穆萨勒姆、堪萨斯城联储的杰夫·施密特和芝加哥联储的奥斯坦·古尔斯比将进入委员会轮值投票。即使没有投票权，其他官员也会积极参与政策讨论。

新委员会面临的关键问题是如何在通胀高于目标水平的情况下决定降息速度。特朗普潜在的政策变化，例如提高关税和减税，可能进一步增加通胀压力，并对劳动力市场造成影响，这也会影响美联储的决策。

部分美联储官员已表达不同意见。鲍曼反对9月份大幅降息，而克利夫兰联储主席哈马克则赞成12月不降息。经济学家预测，2025年委员会内部意见分歧将增大，观点将更加分散。

布鲁金斯学会高级研究员科恩认为，适度的意见分歧并非坏事，它表明委员会正在认真听取不同意见。哈马克、戴利、巴尔金和博斯蒂克等将在2025年退出投票委员会。道明证券分析师认为，新任投票成员相比即将离任成员更倾向鹰派。

新任投票成员的观点如下：穆萨勒姆支持谨慎降息，认为放慢甚至暂停降息的时机可能已经临近；施密德强调利率最终走向存在不确定性，主张避免过度降息；柯林斯认为需要进一步宽松政策，但需谨慎评估现有数据；古尔斯比略微上调了明年利率预期，但仍预计借贷成本下降。

总而言之，2025年美联储的利率决策将面临来自新成员、通胀压力以及潜在政策变化的多重挑战，降息之路充满不确定性。