12月4日金融早报：汇市等待美联储政策进一步明确信号，法新政府正式组阁，油价承压于供应过剩

12月4日，美元指数跌至2614.31附近，受到美元走强和美国经济数据强劲的拖累，投资者正在等待美联储2025年货币政策的进一步明确信号。美元/人民币汇率跌至69.50附近。在近期市场流动性紧张的背景下，同时市场担忧明年供应过剩和美元走强。

主要市场表现：标普500指数上涨0.73%，收于5974.07点；纳斯达克综合指数上涨0.98%，收于19764.89点；道琼斯工业平均指数上涨0.16%，收于42906.95点。

今日重点关注：美国1月制造业PMI初值公布，美国1月耐用品订单初值公布，澳洲联储公布12月货币政策会议纪要，日本央行会议纪要。

市场概述：美股主要指数集体收高，抵消了疲软的制造业数据和纳斯达克综合指数连续三日上涨的影响，主要受益于多个“大型科技股”在流动性紧张的背景下抛售。

大型科技股对市场的影响巨大，在许多投资者观望的这一天，其影响将更加明显。美国各交易所总计交易127.6亿美元，此前20个完整交易日的日均交易额为1148.9亿美元。

Meta Platforms、亚马逊和微软分别上涨2.3%至3.7%，谷歌母公司Alphabet也上涨。这些上涨帮助推动纳斯达克综合指数和标普500指数连续第三个交易日上涨，标普500指数在三个交易日内第二次上涨。

在经历了11个月的系统性上涨后，美股在当月遭遇回调，尤其是在美联储暗示2025年仅两次降息之后，每次25个基点，低于9月份预测的四次降息，且低于年内加息周期之后。Northlight Asset Management公司首席投资官Chris Zaccarelli指出，最近几天，随着投资者对利率周期的预期，市场出现了一些调整，许多共同的主题依然存在，包括科技和与科技相关的股票受到青睐。除了主要指数上涨外，标准普尔500指数11个板块中有八个板块上涨，其中信息技术板块领涨，涨幅为1.4%。

市场也进入了美股牛市后期。根据《股市交易日历》的统计，自1969年以来，每年最后八个交易日加上次年的前两个交易日，标普500指数的平均涨幅为1.3%，这段时期被称为“圣诞老人行情”。Northlight公司的Zaccarelli表示，他认为出现这种现象的情况已经成熟，因为今年的波动很可能预示着投资者将继续持有头寸，而不是出售并获利，以便为潜在的收益做准备。

汇市：美元在近期流动性紧张的市场交易中走弱，受到美元走强和美国经济数据强劲的拖累，投资者正在等待美联储2025年货币政策的进一步明确信号。现货美元指数跌至2611.17美元，下跌0.4%。美元指数上涨0.4%，接近两年高点，降低了黄金对其他货币持有者的吸引力，而指向美国十年期国债收益率也有所上涨。Gaffner Metals高级市场策略师Peter Grant表示，市场正在消化美联储公开市场委员会（FOMC）上周会议的结果，目前市场正在考虑2025年的利率路径，可能会在1月份暂停加息，也可能在2月份暂停。

尽管美联储上周降息5个基点，但其发出的2025年温和降息信号让美元指数自1月中旬以来的最低点反弹。黄金在低利率环境中承压，投资者正在重新评估对去年的预期。

美元现货黄金跌至29.67美元，上涨0.5%；白银期货上涨0.2%；铂金期货上涨0.1%。

油市：油价在近期市场流动性紧张的背景下下跌，市场担忧明年供应过剩和美元走强。布伦特原油期货跌幅0.43%，收于每桶72.63美元。美国原油期货跌幅0.32%，收于每桶69.24美元。在12月份的一份报告中，分析师预计明年的供应过剩将持续，这将导致美国原油价格从今年的每桶79.64美元跌至70.50美元。

据报道，受制裁影响的俄罗斯、挪威以及沙特和伊拉克石油出口中断事件，在供应中断后已恢复，这缓解了市场对欧洲供应的担忧。

美元周一下午上涨至两年高点附近。瑞银集团外汇策略师Giovanni Staunovo表示：“随着美元迅速上涨，油价回升到了之前的水平。周五，美国数据显示通胀放缓，帮助缓解了美联储加息后市场的担忧。”

美国原油期货周一下跌2.1%，美国原油期货下跌0.6%，在美联储对进一步放松货币政策发出谨慎信号后，市场对全球经济增长和能源需求感到担忧。

债市：美元指数周一上涨0.24%至108.05，接近两年高点，欧元兑美元下跌0.2%至1.0408美元。市场走势受到近期主要央行会议的影响，投资者建立了对不同预期路径的预期。美联储上周预期的降息比市场预期的更温和，这推动了美元和美国经济数据持续上涨。Jannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，美元目前的关键在于政策分歧（美联储主席鲍威尔从更担忧通胀而不是通货紧缩转向，然后又回到对通货紧缩没有问题，但我们更担忧通货紧缩这种可能性，这使市场感到不安）。

Chandler预测，除非市场再次变得比欧洲央行更鹰派，否则美元不会开始转向，他表示，1月初公布的一份温和的经济报告将是一个开始。

美国国会周五通过了一项支出法案，避免了政府停摆，也对投资者情绪起到了缓冲作用。

美国商务部公布的经济数据显示，美国11月关键耐用品订单大幅增加，表明对商品的需求强劲，新屋销售也在经历疲软后反弹，这些积极迹象表明，今年底之前，美国经济将保持稳定。

然而，全球经济调查显示，12月消费者信心指数降至104.7，低于经济学家的预测113.3，1月份预期上调至112.8，前值为111.7。大选后的乐观情绪消退，对未来经济前景的担忧显现。

市场预计明年美联储将降息3个基点，低于美联储上周预期的两次降息，每次降息15个基点。

根据英国《金融时报》周一的调查，欧洲央行行长拉加德表示，欧元区正“非常接近”实现其中期通胀目标。

随着今年即将结束，本周交易量可能会相对较低，交易时间也可能因假期而中断。