近期美联储降息，导致日本投资者进行货币对冲以投资美国国债的成本显著下降，对冲收益率两年多来首次升至零以上。这一变化显著提升了美国国债对日本投资者的吸引力。
文章指出，日元对冲的10年期美国国债收益率已升至0.28%，高于2022年9月以来的零值。对冲成本较2023年10月峰值已下降约170个基点，主要源于美日两国短期利率差异的缩小。东京Nissay资产管理公司战略投资部负责人Eiichiro Miura表示，正对冲收益率提升了美国债券的投资吸引力，预计明年4月新财政年度开始后，投资者或将更积极地投资美债。
虽然对冲后的美国国债收益率仍然相对较低，仅为日本10年期国债收益率的约四分之一，但许多日本基金经理已开始大规模投资美国债券市场，甚至不采取货币对冲措施。三井住友信托银行有限公司驻东京市场策略师Ayako Sera认为，资金流入或源于追求外汇收益的投资者，在美元兑日元下跌时逢低买入，以期从债券的资本收益和货币回报中获利。
数据显示，今年前10个月，日本投资者对美国债券的净购买额达15.1万亿日元（960亿美元），继去年1月至10月创纪录的20万亿日元之后。自2019年6月以来，日本一直是美国国债最大的海外持有国。值得注意的是，尽管日本央行在今年多次收紧政策，但日元兑美元汇率仍下跌约7%。
三菱UFJ摩根士丹利证券公司驻东京的高级固定收益策略师Keisuke Tsuruta认为，由于日本央行可能缓慢加息，因此预计日本方面的货币对冲成本不会大幅下降。
区块链技术的潜在影响:
虽然本文主要关注宏观经济因素对美日债券市场的影响，但我们可以探讨区块链技术在此背景下的潜在作用。未来，区块链技术可能用于提升国际债券交易的效率和透明度。例如，利用区块链进行债券发行和登记，可以降低交易成本、减少人为错误，并提高结算速度。此外，区块链技术还可以增强债券市场的安全性和可追溯性，减少欺诈和洗钱风险。
然而，目前区块链技术在国际债券市场中的应用仍处于早期阶段，面临着技术成熟度、监管合规等挑战。随着技术的不断发展和监管框架的完善，区块链技术有望在未来显著改变国际债券市场的运作方式，并对日本投资者投资美国国债的策略产生深远影响。 这需要进一步的研究和观察。
总结:
美联储降息以及日元贬值，共同促使日本投资者增持美国国债。虽然对冲成本下降，但收益率仍然相对较低。未来，区块链技术的成熟和应用，可能会进一步影响日本投资者在国际债券市场的投资策略。
