继上一个交易日大跌14%后，12月24日，悦康药业(688658.SH)股价持续下挫，早盘跌幅超过3%，最大跌幅达5.83%。这一事件的背后，是国家医保局对医药行业乱象的强力整治，而悦康药业的核心产品——银杏叶提取物注射液，则成为此次风暴的中心。
12月20日，国家医保局发布函件，要求对银杏叶提取物注射液、头孢唑肟钠注射液、水解蛋白口服溶液等涉案产品进行认真排查，重点关注是否存在虚高药价、虚开发票、‘一药双价’、‘带金销售’等违法违规行为。函件明确指出，要坚决挤出药品虚高价格水分，对相关企业进行失信评级和相应处置措施。
《经济参考报》的报道揭露了医药行业中存在的“两套价格”现象：药企以“开票价”销售药品给经销商，再将差价返还给经销商，通过虚开发票的方式掩盖利润，形成非法利益链条，导致药品价格从源头虚高。报道中指出，‘银杏叶’注射液的底价每支8.5元，售价却高达25.28元，医生每使用一支可提成4元，利润空间巨大。
投资者将国家医保局的通报与悦康药业联系起来，因为银杏叶提取物注射液是悦康药业的核心产品之一。2018年和2019年，该产品销售收入占公司主营业务收入的比例近30%。虽然悦康药业近几年未披露该产品的具体销售数据，但截至2023年，以银杏叶提取物为代表的心脑血管类产品收入占比高达公司总营收的六成，毛利率更是高达92.45%。
值得关注的是，2021年和2023年，银杏叶提取物注射液分别在江苏省和全国中成药集采中被纳入，但悦康药业均未中选。在江苏集采中，德国企业以20%左右的降价中标；在全国中成药集采，悦康药业和进口厂商均放弃参与，该品种成为唯一流标产品。尽管如此，银杏叶提取物注射液仍是年销售额达20亿元的大品种，悦康药业占据市场主导地位。
悦康药业股价暴跌，引发市场对公司是否涉及‘一药双价’、‘带金销售’等违规行为的担忧。虽然公司工作人员表示正在了解情况，但此次事件无疑将对悦康药业的未来发展带来重大影响。
需要强调的是，国家医保局的强力监管，旨在规范医药行业秩序，维护患者利益，打击医药领域的腐败行为，具有重要的长期意义。此次事件也警示医药企业，要坚持合法合规经营，切勿以牺牲患者利益为代价追求短期利润。
从悦康药业前三季度财报数据来看，公司营收29.92亿元，同比增长1.15%；归母净利润和扣非净利润分别为2.097亿元和2.019亿元，同比增长37.73%和45.90%。然而，随着国家监管力度的加强，悦康药业未来的盈利能力和可持续发展仍面临挑战。此次事件也凸显了医药行业透明化和规范化的重要性，以及区块链技术在药品溯源和价格监管方面的潜在应用价值。
