科马材料上市之路：重重疑云下的北交所征程

浙江科马摩擦材料股份有限公司（科马材料）的上市之路一波三折，历经多年坎坷。其最初计划于2013年登陆创业板，但因业绩不达标而搁浅，后转战新三板。此后，科马材料又曾向深交所提交创业板上市申请，最终撤回。如今，科马材料再次冲击资本市场，目标锁定北交所。 然而，科马材料的上市申请却伴随着诸多疑问。其主要产品应用于手动挡和自动挡燃油车，但在市场规模测算中，却仅考虑了国内手动挡燃油车占比，忽略了自动挡市场及其他潜在市场，这使得市场规模测算的合理性受到质疑。此外，公司上市申报文件与环评文件在主要产品产能数据方面存在差异，主要生产经营设备信息披露也存在疑云。例如，关于液压机数量的披露前后不一，半年内减少超四成，次年又增加二十多台，与产能逐年增加的情况存在矛盾。 更值得关注的是，科马材料前次募投项目（T2环保型无溶剂油离合器摩擦材料扩产项目）的建设情况存在不同版本。环评文件显示该项目处于试生产阶段，而科马材料在问询回复中却表示项目在完成土建后未继续实施，这与环评信息存在明显矛盾。此外，前次募投项目拟新增产能占现有产能的七成以上，而科马材料2021-2023年的产能利用率并未完全饱和，这引发了市场对其新增产能消化能力的担忧。 科马材料的上市申请已历经北交所多轮问询，其能否成功上市，仍存在诸多不确定性。下游燃油车市场需求萎缩的趋势，以及公司自身信息披露方面的问题，都将成为其上市道路上的重大挑战。北交所未来将加强对专精特新企业、新科技、新赛道等领域企业的支持，科马材料能否符合北交所对优质标的的要求，还有待观察。