A股收紧融券变相"T+0"：监管趋严下的市场反应

临近年末，中国证监会持续加强对融券交易的监管，以遏制变相”T+0”等违规行为。多家券商，包括中信建投、山西证券、中信证券、南京证券、华西证券、广发证券、兴业证券、东兴证券等，纷纷响应政策，采取措施限制融券变相”T+0”交易。

这些措施主要包括：禁止投资者在同一交易日内进行融券卖出后再进行同一标的的担保品买入或融资买入操作；以及禁止在同一交易日内先进行担保品买入或融资买入，然后再进行同一标的的融券卖出操作。此举旨在防止投资者利用融券进行短线套利，扰乱市场秩序。

证监会的监管行动可以追溯到2024年2月6日，当时证监会明确指出融券变相”T+0”属于违规行为，并提出三方面加强监管措施：暂停新增转融券规模；要求券商加强客户交易行为管理，严禁向利用融券实施日内回转交易的投资者提供融券；加大监管执法力度，打击利用融券进行不当套利的行为。

此后，券商积极落实政策，除了限制变相”T+0”，还对两融套现乱象进行限制，例如禁止投资者使用融资买入的证券偿还融券合约等。

数据显示，监管措施已显著降低融券规模。截至2024年12月20日，A股融券余额为104.15亿元，远低于2023年12月29日的716.0亿元，降幅高达85.45%。尽管近期A股市场震荡，融券余额略有回升，但仍处于较低水平。

业内人士分析认为，监管趋严、券源萎缩以及投资者融券热情下降等因素共同导致了融券规模的下降。 这一系列措施反映出监管部门对维护市场稳定和打击违规交易行为的决心，同时也对投资者的交易策略和风险管理提出了更高的要求。未来，监管部门或将持续关注并完善相关制度，以促进证券市场的健康发展。

值得注意的是，本文信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身情况谨慎决策，并承担相应的投资风险。