CDR：中概股回归A股的希望

近期小米集团A股和港股同步上市引发热议，不少人质疑境外注册公司如何在国内上市。其实，这得益于CDR（中国存托凭证）政策的推出。

以往，中国企业在国内上市主要通过IPO或借壳重组，对企业盈利能力、公司架构等要求严格，导致许多互联网公司选择赴美上市。而CDR则为境外上市的中国企业提供了一种新的境内上市途径，无需复杂的架构调整，即可在A股市场发行CDR，方便国内投资者以人民币投资这些公司股票。

CDR是存托凭证（DR）的一种，指境外公司将部分已发行股票托管在存托机构，由存托机构在中国交易所发行，供国内投资者交易的凭证。

根据中国证监会的规定，符合CDR发行条件的企业需满足一定门槛，主要集中在高新技术产业和战略性新兴产业，例如互联网、大数据、人工智能等领域，并需达到一定的市值或营收规模，以及研发投入占比和技术创新能力的要求。阿里巴巴、腾讯、百度、京东等公司均有望发行CDR。

CDR相较于其他上市方式，在手续、时间和保留架构方面具有明显优势，方便境外企业在A股市场融资，拓展融资渠道和投资者群体，并可有效规避法律障碍。此外，由于CDR发行企业通常为国内高新技术企业，汇率风险也相对较低。

总之，CDR为中概股回归A股提供了现实的选择，为国内投资者提供了更多投资机会，也进一步提升了中国资本市场的国际化水平。