友邦保险120亿美元回购计划收官：股价下跌背后的深层原因及未来展望

友邦保险于2025年2月12日宣布完成120亿美元的股份回购计划，回购股份数量达1,409,427,600股，占已发行股份总数的11.7%。然而，令人意外的是，自2022年3月启动回购计划以来，友邦保险股价却经历了大幅下跌，从77.25港元/股跌至51.70港元/股，跌幅高达33.1%。

回购计划的初衷与执行：

友邦保险最初启动100亿美元的回购计划旨在提升每股收益（EPS），增强股东回报。2024年6月，公司又追加20亿美元，将计划总额增至120亿美元。回购计划的执行期间，公司股价曾因2023年内地访客赴港投保需求激增而短暂上涨，一度达到93.65港元/股的高点，但随后便持续下跌。

股价下跌的深层原因：

友邦保险股价下跌并非孤立事件，而是受到多种因素的综合影响：

• 全球宏观经济环境：美联储激进的加息政策导致全球资金回流发达市场，新兴市场资金外流压力增大，对友邦保险在香港市场的估值造成压制。地缘政治风险加剧也增加了市场的不确定性。
• 行业竞争：友邦保险曾经依靠代理人渠道建立的竞争优势正在被其他险企逐渐突破，市场份额竞争日益激烈，其长期竞争力面临挑战。
• 公司自身业绩：虽然友邦保险2024年前三季度新业务价值和年化新保费均实现增长，但新业务价值率却在下行通道，公司需要通过扩大业务规模来对冲价值率下降的影响。
• 回购计划的影响：尽管120亿美元的回购计划在一定程度上支撑了股价，但其作用有限，且随着计划的结束，其对股价的短期提振作用也将消失。

未来展望：

友邦保险的未来发展面临诸多挑战，但其在中国内地市场的扩张依然具备增长潜力。面对复杂的市场环境，公司需要采取更积极的策略来应对：

• 提升新业务价值率：寻找新的增长点，提高盈利能力，而非仅仅依靠扩大业务规模。
• 加强竞争优势：持续创新，提升服务水平，巩固市场地位，应对日益激烈的竞争。
• 稳定投资者信心：积极与投资者沟通，透明地披露公司信息，增强投资者对公司长期发展前景的信心。
• 多元化投资策略：探索新的投资渠道，降低对单一市场的依赖。

总而言之，友邦保险120亿美元回购计划的收官，并不能简单地以股价涨跌来衡量其成功与否。公司需要深刻反思股价下跌背后的原因，并积极调整战略，应对未来挑战，才能实现可持续发展，并最终提升股东价值。