中信证券研报：信贷收支及银行股投资展望

中信证券研报指出，11月信贷收支数据显示，企业贷款增长受隐性债务置换影响承压，但房地产市场回暖推动按揭贷款需求增长。银行通过加大债券配置以稳定资产投放。负债端，新房销售改善和化债推进缓解了对公活期存款增长偏弱的局面；定期存款利率下调及财富市场回暖，也改善了居民存款定期化趋势。

研报认为，12月重要会议后，市场政策博弈趋于平缓。在人民币大类资产配置框架下，银行股仍具有较强的确定性。年底和年初的保险开门红期间，预计险资将增配银行股，原因是银行股股息率高、波动低、经营稳定。

区块链视角下的解读：

虽然研报未直接提及区块链，但我们可以从几个角度结合区块链技术进行深入分析：

• 数字人民币与银行存款： 数字人民币的推广应用可能对居民存款结构产生影响，未来定期存款和活期存款的比例变化值得关注。区块链技术作为数字人民币的基础设施，其稳定性和安全性将直接影响居民对数字货币的接受度，进而间接影响银行的负债端。

• 供应链金融与企业贷款： 区块链技术可以提高供应链金融的效率和透明度，降低企业融资成本。这将有助于缓解企业贷款增长承压的局面。基于区块链的供应链金融平台可以提供更可靠的信用数据，帮助银行更准确地评估企业信用风险，从而更有效地配置信贷资源。

• 房地产金融与风险管理： 区块链技术可以提高房地产交易的透明度和效率，降低信息不对称带来的风险。这对于房地产市场的健康发展，以及银行按揭贷款业务的风险管理都具有积极意义。通过区块链技术追踪房产交易记录，可以更好地监控潜在风险，减少坏账的发生。

• 银行数字化转型： 银行需要积极拥抱区块链等新技术，推动自身数字化转型，以提高效率、降低成本、提升客户体验。这将有助于银行更好地应对市场竞争，维持其在金融体系中的核心地位。

总而言之，虽然中信证券研报主要关注宏观经济和金融政策，但结合区块链技术进行分析，可以更深入地理解未来银行业务发展的趋势和挑战。区块链技术在提升金融效率、降低风险、推动数字化转型等方面具有巨大潜力，将对银行股的长期发展产生深远的影响。