比特币牛市大爆发？ 10万美元只是开胃菜，2025将是最疯狂一年！

尽管全球主要资产在近期缺乏价格动力，且流动性持续下降，比特币却在12月6日突破了10万美元的历史性大关。这一事件被视为加密货币行业的一个重要里程碑，并进一步强化了市场对比特币未来牛市延续的乐观预期。许多分析师认为，比特币的这波牛市将至少延续到2025年底。

比特币与其他资产的表现对比

与其他传统资产相比，比特币近期的表现尤为亮眼。在过去一个月，比特币价格飙升了32%，而同期全球其他主要资产则普遍疲弱。原油价格下跌6.3%，美国标普500指数下滑1%，黄金价格同样微跌约1%。

这种明显的对比不仅显示比特币在投资市场中的抗跌能力，还反映出其作为“数字黄金”的价值存储特性，特别是在全球流动性压力增加的背景下。

牛市延续的信号与分析

市场多头对比特币未来走势的乐观态度主要来自多项技术与市场指标。根据比特币长期持有者的未实现盈亏（NUPL）指标，目前市场已进入所谓的“狂热阶段”（euphoria stage）。 NUPL是一个关键指标，用于衡量比特币网络整体处于盈亏状态的比例。当该指标显示网络大多数参与者处于盈利状态时，通常被认为是牛市的高潮阶段。

WeRate联合创办人Quinten François在社交媒体上指出，比特币的牛市有可能延续至2025年底。他表示，“比特币已进入狂热阶段。在这个周期的顶点到来之前，还有大约12个月的潜在上涨空间。”该观点与其他市场分析师的预测不谋而合。

Real Vision首席加密分析师James Coutts则进一步强调了全球流动性环境对比特币价格的影响。他指出，尽管全球流动性下滑，比特币仍创下历史新高，这本身是一个极为积极的信号。但他也提醒，如果未来流动性进一步收紧，可能导致比特币涨势的暂时放缓或回档。

全球流动性与比特币的关联

全球流动性通常以M2指标衡量，即所有现金和短期银行存款的总和。这一数据对比特币的价格波动具有重要的预测意义。 Global Macro Investor创始人Raoul Pal提到，基于M2流动性与比特币价格之间的历史相关性，比特币可能在2025年1月达到超过110,000美元的“局部高点”（local top）。

值得注意的是，当全球M2流动性触底时，通常意味着比特币短期内的涨势可能面临回档压力。然而，从长期来看，如果流动性环境改善，这将为比特币再次走高提供重要支撑。分析认为，2024年的多项宏观经济事件，如美国大选、货币政策调整等，可能进一步影响市场的流动性预期。

比特币的“狂热阶段”与未来挑战

比特币当前的价格行为无疑证明了其作为一种新兴资产的独特性。然而，狂热阶段也意味着市场容易受到短期波动的影响。历史数据显示，每次比特币进入NUPL的高盈亏区域后，市场往往伴随着高波动性和风险。

从基本面来看，机构投资者的参与度持续提升，以及更多国家考虑将比特币纳入其法规框架，将成为支撑比特币价格的长期利好因素。但市场也需要警惕潜在的政策变数，如某些国家对加密货币进行更严格的监管，可能导致市场情绪的快速逆转。

此外，技术发展和生态系统的成熟度也将对比特币的未来发展产生深远影响。例如，近期围绕比特币ETF的批准进程以及比特币闪电网络的广泛采用，可能进一步推动比特币的实际应用价值。

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